Los mercados caen afectados por
incertidumbre sobre Lehman

Dow Jones Newswires
Wall Street Journal, 12/09/08

Nueva York ––Los principales índices bursátiles estadounidenses retrocedían el viernes al mediodía, a medida que los inversionistas trataban de adivinar cuál sería el próximo posible candidato corporativos para un rescate federal.

El Promedio Industrial Dow Jones, que llegó a retroceder más de 150 puntos por la mañana, bajaba 20 puntos a 11413, gracias al ascenso del 7,4% a US$13,68 de las acciones de General Motors.

Las acciones de Ford, por su parte, avanzaban un 5% a US$5,6, tras ascender un 4,7% ayer impulsadas por la caída en los precios del petróleo y por el optimismo de que los posibles préstamos del Gobierno por US$25.000 millones al sector automotriz puedan atenuar las preocupaciones sobre el desplome financiero del sector.

El analista de J.P. Morgan, Himanshu Patel, señaló el jueves en un informe que los US$25.000 millones en préstamos del Gobierno, con bajas tasas de interés, harían menos probable que GM o Ford tengan que acudir a la bancarrota.

Señaló que las probabilidades de cuantiosos préstamos a la industria automotriz son mayores que las que el mercado ha estado asumiendo. John McCain y Barak Obama, candidatos presidenciales apoyan el préstamo. El Índice Compuesto Nasdaq caía una fracción a 2258, y el índice Standard & Poor's 500 bajaba 1 punto para situarse justo por debajo de 1248.

Tras las alza de ayer, los avances del mercado se veían frenados por la continúa preocupación sobre el futuro de Lehman Brothers Holdings, lo cual arrojaba un manto de dudas sobre el sector financiero.

Asimismo, The Wall Street Journal informó que el gobierno de Estados Unidos no utilizará sus fondos para asistir a Lehman más allá de las líneas de crédito ya disponibles para el atribulado banco. Lehman perdia el 10% a US$3,82. La acción ha caído más del 77% en la semana.

También dentro de las emisiones financieras de referencia, Merrill Lynch bajaba el 7,6% a US$18 y el componente del Dow, American International Group retrocedía el 23% a US$13,56.

Washington Mutual, registró un pronunciado descenso temprano, pero recientemente sumaba el 2% a US$2,90.

Bank of America y Barclays estarían interesados, pero sólo con el respaldo del gobierno de EE.UU.

Lehman adelanta negociaciones para ponerse
a la venta

Por Matthew Karnitschnig, Carrick Mollenkamp,
Susanne Craig y Annalena Lobb
Wall Street Journal, 12/09/08

Lehman Brothers Holdings Inc. se está ofreciendo en venta a compradores potenciales, incluyendo a Bank of America Corp., reveló ayer una fuente al tanto.

La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) y el Departamento del Tesoro han estado trabajando con Lehman para ayudar a resolver la situación del banco, incluyendo hablar con compradores potenciales de la firma, de acuerdo con personas familiares con la situación.

Se espera que cualquier resolución no implique un rescate al estilo del que el gobierno desplegó para salvar al banco de inversión Bear Stearns Cos. y a los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac. Un acuerdo podría ser cerrado antes de la apertura de los mercados asiáticos el lunes, aunque mucho podría cambiar hasta entonces.

La necesidad de ser adquirida se intensificó luego de que las acciones de Lehman cayeran 42% en la sesión del jueves, creando nuevas dudas sobre su habilidad para negociar con otras firmas de Wall Street y a la vez retener a sus mejores talentos.

Sin embargo, los compradores potenciales aún se mantienen aprehensivos sobre la salud financiera de Lehman y esperan un apoyo más abierto del gobierno.

Lehman no respondió de inmediato a un pedido para que comentara sobre el tema.

Bank of America, que sostiene conversaciones preliminares para un acuerdo, parecía ser la mejor esperanza de Lehman el jueves por la tarde. El banco sólo concretaría la operación si es animado por el gobierno federal, ya que por el momento tiene las manos llenas digiriendo a la firma hipotecaria Countrywide Financial Corp.

Aún así, personas involucradas en las negociaciones aseguraron el jueves que es demasiado pronto para decir qué forma tomaría una venta, si es que se llega a concretar.

Sin el apoyo explícito del gobierno, otros compradores potenciales no han mostrado interés en absorber a Lehman y su balance de US$600.000 millones.

Por ejemplo, Goldman Sachs no está lanzando una oferta por la empresa, dice una fuente. Tampoco se cree que participen otras firmas de renombre, incluyendo al banco francés BNP Paribas SA, el británico HSBC Holdings PLC, el alemán Deutsche Bank AG y el español Banco Santander SA.

Un banco que podría estar interesado sería Barclays PLC, el tercero del Reino Unido, el cual ha estado ansioso por expandir su franquicia de banca de inversión alrededor del mundo.

Después de ganar terreno en la tarde de ayer, la acción de Lehman volvió a retroceder antes de que cerrara el mercado, terminando el día con una caída de US$3,03, a US$4,22.

La Presidenta de la Cámara de Representantes de EE.UU., Nancy Pelosi, dijo el jueves que el impacto de Lehman Brothers en los mercados de crédito tendría que ser evaluado antes de que el gobierno federal organizara un paquete de rescate.

Pelosi agregó que la pregunta clave para cualquier institución financiera sería su impacto sobre el mercado de crédito, los mercados financieros más amplios y sobre los consumidores en general.

Pelosi no respondió directamente sobre si el gobierno debería intervenir para rescatar a Lehman Brothers del colapso.

Frente a la sede principal del banco, en Manhattan, los empleados en su hora de almuerzo o aquellos que salían a fumar, discutían el futuro de la compañía. Muchos sonaban aturdidos.

"Se acabó, a menos de que alguien nos compre en las próximas 24 horas, se acabó", dijo un joven que hablaba por celular y que prefirió no revelar su nombre.

En un local de comida rápida al otro lado de la calle, la gente que esperaba en fila comentaba el desplome en el precio de la acción de Lehman y los titulares más recientes de la cadena de noticias CNBC.

Afuera del lugar, un grupo de tres hombres con carnés de Lehman que caminaban en dirección a la sede del banco hablaban sobre las consecuencias para otras firmas de Wall Street.

"¿Dónde se detiene todo esto?", preguntó uno de ellos mientras regresaba a su oficina.

Richard Fuld quema sus cartuchos para preservar
la independencia de Lehman

Por Susanne Craig
Wall Street Journal, 12/09/08

A medida que la acción de Lehman Brothers Holdings Inc. se desplomaba en las últimas semanas, su presidente ejecutivo Richard Fuld Jr. llamó a ejecutivos de otras firmas de Wall Street para cerciorarse de que aún estuvieran comerciando con su atribulada firma y ofreciéndole crédito. Los problemas seguían apareciendo, se quejó ante un ejecutivo, "me siento como si estuviera jugando a 'pegarle al topo' todos los días", dijo Fuld, según una fuente al tanto.

El miércoles, Fuld pasó al ataque. En una conferencia telefónica anunció que Lehman, agobiada por pérdidas que en los últimos dos trimestres han sumado US$6.700 millones, escindirá "la mayor parte" de sus activos de bienes raíces comerciales. En un intento por fortalecer las finanzas de la firma, Fuld también dijo que Lehman planea vender una parte significativa de su división de gestión de inversiones y recortará su dividendo en 93%.

Fuld insistió que Lehman sobrevivirá como una compañía independiente. Al apuntalar sus finanzas y concentrarse en los negocios relacionados directamente con sus clientes, dijo Fuld, Lehman "saldrá saneada". El miércoles, la acción de Lehman cayó 7% para llegar a US$7,25.

Fuld, un veterano ejecutivo de Wall Street con una reputación por preocuparse hasta del más mínimo detalle, ha visto cómo el destino de la firma se le ha ido de las manos en medio de un aumento en las pérdidas y la incertidumbre de los inversionistas.

Los persistentes problemas de Lehman tienen repercusiones más amplias para el mundo financiero. También arrojan una sombra de duda sobre los mercados bursátiles, que repuntaron temporalmente el lunes, luego de que el gobierno asumiera el control de los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac. Se trata del segundo rescate financiero estatal en seis meses.

Hasta ahora Fuld, un operador de bonos de 62 años, no ha logrado tomar las medidas necesarias para apuntalar al debilitado gigante de Wall Street, que ha estado en el negocio financiero desde antes de la Guerra Civil estadounidense. Sus detractores señalan que Fuld se ha rehusado a rebajar drásticamente el valor de su enorme portafolio de bienes raíces de la firma, mostrándose convencido de que el mercado se recuperará.

"El mercado ha cambiado y aunque no es culpa de Dick, como resultado se ha demorado en ejecutar las cosas que el mercado dice que tiene que hacer", comenta George Ball, ex presidente ejecutivo de Prudential Securities y actual presidente de la firma de inversión Sanders Morris Harris Group. Ball es amigo y ocasionalmente compañero de squash de Fuld.

Ahora, los inversionistas se preguntan si el gobierno, después de rescatar a Bear Stearn Cos. en marzo y a Fannie Mae y Freddie Mac el domingo, dejará caer a la firma de Fuld, a medida que se evapora la confianza de los inversionistas. Fuld declinó comentar para este artículo.

Todo esto representa una humillación para el jefe más duradero de una firma de Wall Street tras 14 años al mando de Lehman. Fuld deja muy pocos detalles al azar. Prefiere los trajes azul marino y las camisas blancas que le compra a un sastre cerca de su casa en Greenwich, Connecticut. Al ejecutivo le gusta contar la anécdota de cómo el sastre consiguió que Lehman gestionara la hipoteca de su taller.

Pero Lehman, al igual que muchos de sus rivales, había acumulado miles de millones de dólares en valores, préstamos e hipotecas ligadas al mercado de bienes raíces residencial y comercial.

A mediados de junio, cuando Lehman presentó sus resultados para el segundo trimestre, Fuld convino reuniones con los empleados en Nueva York y Londres. "Esto no es característico de nosotros", les dijo, según una persona que estuvo presente. La firma, aseguró, debía ser ágil y astuta, y estaba decepcionado de que hubiera acumulado activos de los que ahora le costaba deshacerse. En agosto, Fuld habló con el Banco de Desarrollo Coreano (KDB). Su meta era firmar un acuerdo que le diera a la entidad coreana una participación de 50% en Lehman.

El banco coreano propuso invertir US$6.000 millones, pero aclaró que no proporcionaría el dinero en seguida. Antes de hacerlo, KBD quería que Lehman vendiera o escindiera la mayor parte de sus activos de bienes raíces. El resultado: Lehman tendría que esperar meses antes de recibir el dinero, según fuentes cercanas. La propuesta de "compre ahora, pague después" no le sentó bien a Fuld, cuyo desagravio iba en aumento a medida que se prolongaba el impasse.

Finalmente, tiró la toalla. "Esto sencillamente no va a funcionar", les dijo a los ejecutivos de KDB antes de marcharse de la mesa de negociación sin un acuerdo, según fuentes cercanas. "La firma tiene un historial de enfrentarse con la adversidad y salir bien parada. Hemos demostrado una y otra vez que podemos salir a flote cuando las cosas están difíciles y hemos sabido aprovechar las oportunidades globales", dijo Fuld en una conferencia telefónica con los inversionistas.