Aumenta el pesimismo sobre un repunte
estadounidense durante el segundo semestre

Por Kelly Evans y Phil Izzo
Wall Street Journal, 12/02/09

Los economistas que participaron en la última encuesta de The Wall Street Journal siguen pronosticando que el Producto Interno Bruto de Estados Unidos crecerá a partir del tercer trimestre. La mayoría, sin embargo, concuerda en que las probabilidades de una "recuperación en el segundo semestre" de 2009, un escenario que generaba bastante consenso hasta ahora, son mucho menores.

Los datos más recientes muestran la magnitud del declive en el crecimiento de EE.UU. y otras partes del mundo en los meses finales de 2008 y proyectan una sombra cada vez más negra sobre las perspectivas de este año.

En septiembre, la mayoría de los economistas estimaba que EE.UU. experimentaría un crecimiento anualizado de 1,2% en los primeros tres meses de este año; ahora, anticipan un declive de 4,6%. Las previsiones para el segundo trimestre han visto una reevaluación similar, desde un crecimiento de 1,9% a una caída de 1,5%, según los resultados de la encuesta de febrero en la que participaron 52 economistas.

La previsión promedio ahora anticipa un crecimiento de 0,7% en el tercer trimestre, casi la mitad de la tasa esperada a fines del año pasado. El panorama para el cuarto trimestre también se ha ensombrecido, pero sólo levemente, a un crecimiento de 1,9% frente al 2,1% pronosticado en noviembre. Sólo cinco economistas creen que el crecimiento seguirá bajando a lo largo del cuarto trimestre de 2009. En cualquier caso, insisten en que la predicción de consenso actual, que dice que la recesión llegará a su fin en agosto, es demasiado optimista.

Excesivo optimismo

"El [pronóstico de] consenso suele ser el último en llegar a la fiesta", dice Brian Fabbri, economista jefe de BNP Paribas, quien añade que fue uno de los pocos que predijeron la recesión hace dos años. Ahora, es uno de los cinco que espera un declive del PIB de aquí a fines de 2009. Los otros cuatro son Joseph Shapiro, economista jefe de EE.UU. de la firma de pronósticos MFR Inc.; Paul Ashworth, de Capital Economics; Kurt Karl, economista jefe de Swiss Re; y J. Dewey Daane, profesor retirado de la Universidad de Vanderbilt.

"Estamos en problemas", apunta Fabbri. "Los actuales planes económicos no bastan para resolver el tema bancario ni la crisis financiera y el grueso del efecto del paquete de estímulo no se sentirá hasta 2010". En su opinión, la naturaleza global de la crisis, el aumento del ahorro por parte de los consumidores de EE.UU. y los estándares más inflexibles de los prestamistas son obstáculos que impedirán una recuperación expedita.

El estímulo a la economía provisto por el paquete de rescate gubernamental ha sido el factor clave en la mayoría de las predicciones que pintan un panorama optimista para 2009. No obstante, muchos economistas que participaron en la encuesta expresaron su profunda decepción sobre cómo se está gestando el paquete. Consultados sobre cuál será la influencia del rescate este año, los economistas apuntan a que es "demasiado tarde", "provee poco impulso", es "trivial", "demasiado grande", "demasiado pequeño", y "un despilfarro colosal de dinero". Nicholas Perna, de Perna Associates, advirtió que existe el "peligro de repetir los errores de Japón", en referencia a los tropiezos del país asiático durante su "década pérdida" en los 90.

Sin embargo, otros mantienen el optimismo e insisten en que habrá una recuperación en el segundo semestre del año. Joseph Carson, economista de AllianceBernstein, cree que la incertidumbre sobre la política gubernamental está conteniendo la toma de riesgos, por ahora. "Una vez que haya mayor claridad sobre los paquetes fiscales y financieros, esas dos cosas podrían volver a poner en marcha la economía", señala. Carson proyecta una contracción de 3% del PIB en el primer trimestre. La economía retomará el crecimiento en abril y cerrará el año con una expansión anualizada de 5,7%. Otros economistas que no han perdido el optimismo son Brian Wesbury, de First Trust Advisors, y James Smith, un profesor de la Universidad Western California. Ambos predicen un crecimiento de 4% para fines de año.

EEUU: Sin perspectivas de recuperación este año

Por Kelly Evans y Phil Izzo
Dow Jones Newswires, 12/02/09

Nueva York (Dow Jones)–Las perspectivas de que se produzca este año una recuperación económica en Estados Unidos están disminuyendo.

Aunque la mayoría de los economistas consultados en el sondeo más reciente de proyecciones económicas de The Wall Street Journal aún prevé "una recuperación en el segundo semestre" –un escenario común en la mayoría de los panoramas del 2009– la probabilidad es ahora mucho menor que hace unos pocos meses.

Cifras económicas recientes que muestran la magnitud de la desaceleración del crecimiento económico dentro y fuera de Estados Unidos en los últimos meses del 2008 han sembrado mayores dudas sobre el 2009.

Apenas en septiembre, los economistas esperaban, en promedio, que el producto interno bruto de Estados Unidos registrara un crecimiento anualizado del 1,2% en los tres primeros meses de este año. Ahora, anticipan un descenso del 4,6%.

Las proyecciones para el segundo trimestre muestran un cambio similar: de una proyección de un crecimiento del 1,9% a un descenso del 1,5%, según 52 economistas que participaron en el sondeo de febrero.

El promedio de las proyecciones para el tercer trimestre es de un crecimiento del 0,7%, menos de la mitad de la tasa que se esperaba el otoño pasado. El panorama para el cuarto trimestre también se ha vuelto más sombrío, pero sólo ligeramente, al pasar de un crecimiento del 2,1% proyectado en noviembre al 1,9% actual.

Cinco economistas prevén un descenso en el crecimiento del cuarto trimestre del 2009 y consideran que el consenso del panorama, que sostiene que la recesión terminará en agosto, es demasiado optimista.

"El consenso usualmente llega tarde a la fiesta", dijo Brian Fabbri, jefe de economistas de BNP Paribas, que destaca que él fue uno de los pocos que predijo hace dos años la recesión actual. Ahora, es uno de apenas cinco que anticipa que el PIB se contraerá hasta el final del 2009, junto a Joshua Shapiro, jefe de economistas para Estados Unidos de la firma de proyecciones MFR Inc.; Paul Ashworth de Capital Economics; el jefe de economistas de Swiss Re, Kurt Karl; y el profesor jubilado de la Universidad Vanderbilt J. Dewey Daane.

Un impulso a la economía proveniente del paquete de estímulo ha sido un componente clave de la mayoría de las predicciones de un final positivo para el 2009, aunque los economistas consultados en el sondeo de febrero se mostraron mayormente decepcionados sobre la forma en que se está configurando el paquete. Los comentarios sobre la influencia que tendrá el paquete este año afirman que es "demasiado tarde, "provee muy poco impulso", es "trivial", "demasiado grande", "demasiado pequeño" y un "colosal desperdicio de dinero".

En el área del empleo, los economistas prevén, en promedio, que Estados Unidos pierda 183.000 empleos mensuales durante el 2009. Sin embargo, ante la pregunta de cuál sería la cifra de no estar presente el paquete de estímulo, proyectaron una lectura mensual de 205.000. Además, anticipan que la tasa de desempleo suba al 8,8% para diciembre, frente a su nivel actual del 7,6%.

Un área en la que la mayoría se mostró de acuerdo en el sondeo más reciente fue el mercado de acciones: Cerca del 68% de los consultados indicó que este es un buen momento para comprar acciones. Muchos afirmaron que la fuerte corrección del mercado en el 2008 ha creado oportunidades de compra, especialmente para los inversionistas de largo plazo.

"Es un buen momento para comprar acciones si uno tiene un horizonte de al menos cinco años", dijo Diane Swonk de Mesirow Financial.